中证报评论：PMI重回扩张区间 逆周期调控仍需加码

11月我国制造业市场经理指数值（PMI）超过预期回升至50.2%，阔别6月后重返扩张区段。早期逆周期时间管控实际效果刚开始呈现，经济初显企稳趋势。充分考虑外部环境不确定性、不对称性要素仍存，经济企稳基本尚未坚固，宏观经济政策的灵活性和逆周期时间管控需切实加强。

PMI显著回升关键受好几个积极因素促进。从供求两边看，在逆周期时间调整、减税政策等现行政策效用下，要求扩张带动采购和制造主题活动趋向活跃性，供求两边均有改进，在其中新订单指数值重返扩张区段。从重中之重制造行业看，一批重中之重制造行业运作稳定，高新技术制造业、武器装备制造业和消费品行业PMI均持续两月升高，对经济企稳回升具有不错支撑点功效。从周期性要素看，因为十一假期要素，在历史上11月PMI数据信息一般周期性回升。从国家法定假日要素看，年末国家法定假日消費预估带动消费品行业发展趋势，农副食品、酒烟饮品等制造行业均维持迅速提高；圣诞邻近，海外订单提升，带动新出入口订单信息指数值回升。

必须关心的是，当今经济企稳基本尚未坚固。一方面受外界可变性等因素影响，制造业经济下行仍然存有。从体现销售市场转变状况的物价指数看，关键原料购入物价指数和出厂价指数值均持续两月下降。受工业用品出厂价减幅扩张、生产加工提高变缓等因素影响，10月制造业企业盈利同比减少9.9%，减幅创有数据信息纪录至今连跌。

另一方面，要求依然较弱。不一样经营规模的公司分裂发展趋势仍较显著，知名企业PMI早已重返扩张区段，但中小企业PMI仍坐落于零界点之中。受內外要求较弱危害，PPI欠缺高涨驱动力，仍将持续持续下滑趋势。除此之外，公司资金短缺难题仍较突显。中国统计局数据调查报告，38.2%的公司体现资金短缺，占较为上个月提高1.5个月环比。

应对经济回升驱动力不够的现况，宏观经济政策现行政策需更为灵便。在进一步增加逆周期时间调整幅度、减轻制造业经济下行的另外，要预防功能性物价飞涨。财政政策要普慧性与功能性多管齐下，减少实体线经济资金成本，提升银行信贷构造，增加对制造业、中小企业的银行信贷适用幅度，为下环节经济不断保增长产生积极主动功效。经济政策要再次加点提效，充分发挥减税政策、重点债、项目资本金等现行政策效用，协助公司控制成本，另外增加对基本建设适用幅度，带动制造业要求回升。