证券化全面提速 国企改革驶上“新赛道”

第一财经日报新闻记者此前获知，国企改革三年行動计划方案更快即将在2020年一季度公布。在电力网、军用、铁路线等重点领域混改推进、央企及地区国营企业证券化全方位加速背景图下，国营企业改革将在新的行動计划方案引导下驶进“新跑道”。

使出三场硬仗 国营企业改革不断深入

2019年是国营企业改革关键“工期”。国营企业改革规章制度管理体系逐步完善，央地连动改革方式不断深入，重特大行业改革和重点改革示范点持续获得新提升。

据第一财经日报新闻记者初步统计，近年来，国资公司共公布11项与国营企业改革有关的管理制度。特别是在是11月至今，5项重磅消息现行政策聚集落地式。从混改实际操作引导到央企控投上市公司员工持股计划，从央企内控体系建设到以管资产主导变化国有资本管控职责，再到搭建国有资本管控战略眼光，一系列现行政策措施促进改革向更多方面、更广行业扩展。

伴随有关现行政策持续颁布，各类改革全方位加速。一方面，重点领域混改捷报频传。邮政快递、电力网、盐业、军用、香烟等关键行业混改逐渐起动，国网、中盐股权等混改已破题；中国邮储银行、京沪高铁、中国通号、中烟中国香港等大中型央企对接资本市场跃马扬鞭。

另一方面，混改试点及其国营企业改革“双百行動”迈开实际性脚步。发改委资料显示，现阶段，在前三批50家混改试点公司中，现有70%基础进行或将要进行“混”的每日任务。国资公司资料显示，“双百公司”已总计进行改革每日任务2524项，占所有改革每日任务的31.24%。在其中，“双百公司”在本级和各个子公司根据混改共导入非国有资产5384亿美元。

在改革不断推进全过程中，国有制证券化率也相对提高。国资公司资料显示，现阶段，中央企业控投世界各国上市公司403家，总资产的65%、主营业务收入的61%、资产总额的88%来源于于上市公司。

注重社会化 推动国营企业“双提高”

国营企业改革获得重大进展的身后是改革注重社会化导向性，国营企业保持了企业运营高效率和社会保障基金经济效益的“双提高”。

从重点领域央企看，国家发改委资料显示，在前三批50户混改试点公司中，现阶段具体进行示范点的有48户，12户基础进行新设立公司、法定代表人整治体制重新构建、鼓励系统化基本建设等行为主体每日任务。完成改革行为主体每日任务的公司，2018年盈利大多数保持10%左右的增长速度，进行员工持股计划的公司劳动效率均值增长幅度超出26%，公司净资产利润率较去年均值提升37.9个月环比，有信息比照的示范点公司资产负债率均值降低5.2个月环比。现阶段，第四批160家央企混改试点已经赶紧制订实施意见。

从地区国营企业看，在改革加速另外，不断放开占股及运用资本市场推进国营企业改革已是发展趋势。前不久落地式的格力集团混改更开辟了“无大股东和控股股东”方式。

资本市场已变成国营企业社会化改革关键阵营。“发售已变成国营企业混改关键服务平台。”国务院国资委研究所研究者周丽莎表达，多地在混改上都明确提出积极主动实行证券化，提高国营企业财产总体流通性，吸引住大量外界资产参加混改。

多地明确指出加速国有资产处置发售脚步。例如，上海确立，到2022年，要基础进行市场竞争类国营企业整体上市或关键业务流程财产发售。深圳明确提出，将深入实施“上市公司+”发展战略和基金群发展战略，着力打造资本市场“深圳市国有资本系”。

“地区混改2020年将明显加速，展现‘百花争艳’趋势。”专家指出，地区国营企业加速混改即能提升市场竞争类国营企业运作高效率，提高社会保障基金负债比率水准，又能减轻地区财政局短期内收入支出豁口，还能刺激性私营资产投资激情，具有改进经济发展供求平衡构造的目地。

制订新计划方案 提高改革发展趋势驱动力

现阶段，国资公司正赶紧研究制定国企改革三年行動计划方案。第一财经日报新闻记者此前掌握到，该行動计划方案更快即将2020年一季度颁布。

“将来三年，国营企业混改仍是重中之重，在新的时刻表和路线地图的引导下，混改将再度按住加快键。”一位国有资本专家指出，将来三年是国营企业改革关键期，将在推动混改、提升国有资本国营企业管控、提高产品研发自主创新能力、加强会计硬约束力等重点领域和重要环节，明确提出确立的每日任务措施，制订可量化分析、可考评实际指标值。

“2020年，证券化和员工持股计划将变成国营企业改革较大话题。”周丽莎表达，伴随着央企控投上市公司员工持股计划文档下达，央企上市公司执行员工持股计划和员工持股即将大幅度提高。这一举动为上市公司引入发展趋势驱动力，也为资本市场释放出来新收益。

除此之外，现有现行政策合理落地式是推进改革一大重要。中国公司研究所顶尖研究者李锦觉得，过去三批混改试点状况看，关键有四种方法，即总量资产混改、增减资产混改、资产证券化混改及其特殊管理股混改，顺着“引战、改革、激话、提效”的混改逻辑性传动链条加快推进。混改仍是国营企业改革下一步重中之重。在可量化分析、可考评实际指标值推动下，“真抓实干”是下一步关键环节，国营企业混改即将再次在战略行业获得开创性进度。