2019年10月中国投资者情绪指数

2019年10月：投资者关注度差不多，情绪指数小幅反跳

l2019年10月投资者关注度为183.8，与上个月基础保持一致。

l10月投资者情绪指数为43，较上个月升高1.4%。

l房地产、金融业、食品工业、建筑装饰材料、电器产品制造行业的投资者情绪稳步发展。

l休闲娱乐服务项目、食品工业、开采、电子器件、房地产业的投资者情绪更为开朗。

l金融业、消費制造行业的投资者情绪指数小幅升高，成才、周期时间、平稳设计风格的投资者情绪小幅下挫。

一、中国投资者情绪指数一级指数

1、关注度指数

关注度指数体现了投资者的活跃性水平。2019年10月投资者关注度指数为183.8，较2019年8月的177.6稍微升高了6.2，大概展现差不多行情。当月上证综合指数在2900到3100中间展现小幅波动行情，销售市场人气值较稳定（图1）。

图1. 2019年10月投资者关注度指数

2、情绪指数

2019年10月中国投资者情绪指数(CISI) 取得43。这一标值较上个月小幅升高（1.4%），持续上个月反跳，投资者情绪明显改善。

当月产生的大事件包含：国际性层面，中国与美国对外经济贸易商谈获得实际性进度，美国与欧洲共同体交涉也获得进度，全世界关键國家或地域股票市场均有不一样水平高涨；美联储会议下降准备金率25个基准点至1.5%-1.75%，一定水平上提升了股票市场自信心。中国层面，当月发布的上个月CPI环比高涨3%，高过预估，通胀预期提温，引起了投资者对经济滞胀的忧虑。整体而言，中美贸易摩擦难题获得减轻，投资者情绪获得一定的提升，但不能忽视的是，尽管中国与美国对外经济贸易商谈获得关键分阶段进度，销售市场对世界经济市场前景的忧虑和英国退欧系统进程坎坷，及其中国投资者对经济滞胀的忧虑一定水平上危害了情绪行情。再此背景图下，股票市场较上个月小幅高涨，整月展现波动行情，投资者情绪较上个月小幅升高（图2）。

图2. 2019年中国投资者情绪月度总结指数

就日度投资者情绪指数看来，当月投资者情绪指数最低值为39.3，最大值为47，月月初和月底震幅很大，总体展现小幅波动行情，未见显著矛盾行情（图3）。

图3. 2019年10月中国投资者情绪日度指数

进一步将沪深指数300指数的成分股依照总市值尺寸分成10等份，人们各自测算较大总市值个股组和最少总市值个股组的情绪指数，并得出较大总市值个股组和最少总市值个股组的情绪指数行情（图4）。2019年10月，最少总市值组项目投资情绪和较大总市值组投资者情绪均展现小幅波动行情，在绝大多数股票交易时间2组行情大概非常。尽管最少总市值组个股情绪指数值仍然处在较大总市值组个股正下方，即绩优股的投资者情绪比小总市值个股更开朗，但总体来说小总市值个股与绩优股的投资者情绪差别在变小。

图4. 2019年10月不一样总市值中国投资者情绪日度指数

二、中国投资者情绪指数二级指数

1、投资者版块情绪子指数

创业板股票、上证指数50和中小板股票小幅反跳，中证500500小幅回调函数。

2019年10月，创业板股票投资者情绪指数为44.7，较上个月升高了2.8%，为当月增长幅度较大的版块；中小板股票投资者情绪指数为42，较上个月升高了2.4%；上证指数50投资者情绪指数为43.9，较上个月升高了2%；中证500500投资者情绪指数为40.1，较上个月小幅下挫了1.7%，为当月唯一下挫的版块（图5）。

图5. 2019年中国投资者情绪版块子指数

各大版块单天情绪指数显示信息，当月各大版块情绪指数整月主要表现出波动行情，上证指数50投资者情绪指数起伏显著，创业板股票投资者情绪指数总体较高，中证500500小于别的版块。当月每个版块投资者情绪指数大概在37-49中间波动，震幅区段很大，但发展趋势相对性稳定，未出現显著升高或是降低的单侧行情（图6）。

图6. 2019年10月中国投资者情绪指数单天主要表现（分版块）

2、制造行业投资者情绪子指数

10月房地产、金融业、食品工业、建筑装饰材料、电器产品稳步发展。

从月度总结制造行业投资者情绪看来，2019年10月情绪更为开朗的五大制造行业各自是房地产业(44.7)、金融业(44.1)、食品工业(43.9)、建筑装饰材料(43.8)、电器产品(43.7)；更为消极的五大制造行业各自是通讯(38.6)、电器设备(38.5)、建筑装饰设计(37.7)、稀有金属(37.3)、国防安全军用(35.7)。特别注意的是金融业的投资者情绪也从上个月的第12位大幅度升高至当月的第2位，增长幅度很大。与上个月对比，情绪排行涨幅较大的五大制造行业各自是：农林牧渔业、综合性、金融业、轻工业生产制造、建筑装饰材料（见图7）。

图7. 2019年10月中国投资者情绪制造行业子指数均值排行

3、不一样设计风格投资者情绪子指数

金融业、消費设计风格的投资者情绪指数较上个月小幅升高，成才、周期时间、平稳小幅下挫。

2019年10月，投资者情绪指数按设计风格排列各自是金融业（44.2）、消費（43.5）、周期时间（40.1）、成才（39.9）、平稳（39.8）。金融业设计风格的投资者情绪指数较上个月升高显著，消費设计风格投资者情绪指数较上个月小幅高涨。周期时间、成才、平稳较上个月小幅降低。整体而言，当月不一样设计风格的投资者情绪指数矛盾很大（图8）。

图8. 2019年10月中国投资者情绪设计风格子指数

小结

当月投资者关注度指数较上个月基础保持一致，存有筑底征兆。从投资者情绪看来，受中美贸易摩擦难题获得实际性进度、英国脱欧可变性及其中国通货膨胀等因素影响，当月投资者情绪指数不断上个月反跳态势，但反跳力度比较有限。从版块视角看来，创业板股票、上证指数50和中小板股票较上月均有不一样水平的反跳，中证500500小幅回调函数。就制造行业来讲，10月房地产、金融业、食品工业、建筑装饰材料、电器产品等制造行业的投资者情绪指数主要表现最好是。从设计风格看来，金融业、消費设计风格的投资者情绪指数较上个月小幅升高，成才、周期时间、平稳小幅下挫。总体来说，中美贸易摩擦难题获得减轻，投资者情绪获得一定的提升，但销售市场对世界经济市场前景的忧虑和英国退欧系统进程坎坷，及其中国投资者对经济滞胀的忧虑一定水平上危害了情绪行情。

中国投资者情绪指数介绍

中国投资者情绪指数(China Investors Sentiment Index, CISI)是在搜集互联网能反映投资者情绪的上亿条金融业文字互联网大数据的基本上，应用深度神经网络方式 ，量度文字信息内容，以体现中国股民投资者情绪的新专用工具。该指数不但包括以往销售市场信息内容，也可以体现投资者项目投资意向和对市场行情走势的预估。添加投资者情绪指数后，对销售市场回报率、起伏、成交量的预测分析均能获得改善，可做为企业运营主题活动、金融企业存贷款管理决策、投资管理的新参照；也为现行政策制订单位和监督机构开展预估管理方法出示最新资讯。

从2018年11月起，北大國家发展趋势研究所和月环比企业将按月协同公布中国投资者情绪指数管理体系中的关注度指数和情绪指数。在其中，关注度指数量度股民投资者对股票上市企业的关心水平，本年度指数以2013年关注度为基准值100、月度总结指数以2013年8月关注度为标准100。关注度指数越高而关心水平越大，越低则越小。投资者情绪指数量度投资者在股市投资中主要表现出的开朗或是消极的水平，该指数值域为0到100，在其中0表达无比消极，50表达不消极都不开朗，100表达无比开朗。

中国投资者情绪指数管理体系二级子指数分版块、制造行业和设计风格三个子指数。版块投资者情绪子指数测算了中证500500、上证指数50、中小板股票和创业板股票投资者情绪指数。在其中中证500500投资者情绪指数体现对沪深指数300之外市值排名前500的中小型总市值企业股价的情绪；上证指数50情绪指数则体现对上海市销售市场关键体现骨干企业的情绪；创业板股票指数体现投资者对暂且不能在创业板上市的自主创业型公司、中小型企业和新科技产业链公司的情绪；而中小板股票则是对流通盘约1亿RMB下列的创业板块的情绪。投资者制造行业情绪子指数则选用中信银行一级行业类别将沪深股市上市企业区划为27个制造行业并测算投资者情绪指数。投资者情绪设计风格子指数将个股分成成才、平稳、周期时间、金融业、消費等5类别设计风格并各自测算情绪指数。

本汇报由杜克大学李嘉专家教授、北大國家发展趋势研究所黄卓专家教授参加具体指导，北大國家发展趋势研究所沈艳专家教授、覃飞博士研究生、陈赟博士研究生绘制，李星宇出示科学研究适用。