道氏理论的缺陷分析.ppt

道氏基础理论的缺点解析

阅读者将会会觉得前边章节目录所涉及到的內容繁难冗杂，在这里一点上，一些阅读者会觉得道氏理论难以置信。另一些人则会更留意其具体应用中的一些不够，另外，也明确提出很多质疑。因此，在论及大量的数据图表以前，人们最好是用一部分文本来对于做一表明。

最先，人们看来一下论及道氏理论时创作者们总会应用的“第二猜想”，它是一种要是道氏理论家在紧要关头，她们所造成的建议产生矛盾时，就会常常持续造成的斥责（缺憾的是，常常这般）。即便是富有工作经验、最仔细的道氏理论分析家已觉得，在一系列销售市场个人行为没法适用其投机性观点时就会有必需更改其见解。她们并不是否定这一点——但她们觉得，在一个长期性发展趋势中，那样短暂性的对策所造成的损害是非常少的。很多道氏理论家将其见解按时发布出去，有利于投资者在买卖前后左右和买卖时作一参照，在前边章节目录中，假如阅读者注意那样的纪录，就会发觉那时候所得出的论述，就是说事前由那时候认可的道氏分析家作出的。

“数据信号太晚”的斥责

它是更加显著的不够。有时候会由那样十分不控制的评价，“道氏理论是一个极其靠谱的系统软件，由于它在每一个关键发展趋势中使投资者错过了前三分之一环节和后三分之一环节，有的那时候也没有正中间的三分之一的环节。”或是果断就得出一个典型性案例：１９４２年一轮关键大牛市以工业生产指数值９２。９２刚开始而１９４６年２１２。５完毕，一共涨了１１９．５８点，但一个严苛的道氏理论家不直到工业生产指数值再涨１２５。８８是不容易买进的，也一定要直到价钱跌至１９１。０４时才会抛出去，因此赢利数最多也但是分６５个点或是不超出数量的一半，这一典型性例证无可辩驳。但一般 对这一质疑的回应就是说：“去找到那麼一个投资者，他在９２。９２（或距这一水准五个点之内）初次买入，随后在整轮大牛市中一直多年拥有１００％的交易头寸，最后在２１２．５０时售出，或是距这一水准五个点之内”，阅读者能够试一试；事实上，他会发觉，乃至没办法找到一打架，她们干得像道氏理论那般优异。

因为它包含了目前为止以往６０年每一轮大牛市及股市熊市全部的灾祸，一个不错的回应就是说详尽科学研究以往的六十年中的买卖记录。人们荣幸征求查理？道尔顿老先生的愿意将其数值拷贝以下。从基础理论上讲，这一数值能够说明那样的状况。一笔仅１００美金的项目投资于１８９７年７月１２日资金投入道？琼斯工业生产指数值的个股，这时恰逢道氏理论以一轮大牛市出現，这种个股将在，而且只能在道氏理论证实确定的关键发展趋势中一个价跌量时，才会被卖出或再度买进。

简单点来说，１８９７年资金投入资产１００美金来到１９５６年就变为了１１２３６。６５美金。投资人要是在道氏理论宣布一轮大牛市刚开始时买进工业生产指数值个股，在股市熊市来临之际抛出去就就行了。在这里一期内，投资人要做１５次买进，１５次售出，或是是依据指数值转变每2年交易量一次。

这一记录并不是恰如其分。有一笔买卖出错，也有三次再资金投入本应在比所述结算更高质量上开展。可是，这里，人们基本上不用一切防御。另外，这一记录仍未考虑到提成及其税费，可是，也未包含一名投资人在这里一期内持仓个人所得的收益；别说，后面一种将会对资产提升很多。

针对这些信仰“要是买进好股票，随后睡大觉”这一标准的新手而言，对比所述记录，在这里五十年之中，他只能一次机会购买，就是说在工业生产指数值至底点时，一样也只能一次机会抛出去持仓，即指数值最高峰。就是，１８９６年８月１０日达底点２９。６４时，１００美金的项目投资到这一时段的最高峰，即６０年之后１９５６年４月６日的５２１。０５，只升值到１７５７。９３元，这与遵照道氏标准实际操作个人所得結果１１２３６。６５元天差地别。

道氏理论并不是不错误

它是理所应当，其靠谱水平在于大家对其的了解和表述。可是，再注重一下，所述记录自身就表明了难题。

道氏理论常令投资人的疑虑不确定

有时候它是将会的，但并不是一直那样。道氏理论对关键发展趋势迈向的难题都会得出一个预测分析，而这一预测分析在新的关键发展趋势刚开始的短期内以内是不一定清晰和恰当的。有时候，一个出色的道氏分析家也要说：“关键发展趋势依然上涨，但已处在风险环节，因此我不知道是不是提议我现在买入。如今或许太晚了。”

殊不知，所述这一质疑经常仅仅体现批判者自身无法接纳“股票价格指数宽容了一切信息内容和数据信息”这一基本要素。针对“做哪种个股”这一难题，道氏理论的标准通常与别的方式个人所得的結果不相一致，因此他就对道氏理论造成了猜疑，而不容置疑，道氏理论通常更贴近于客观事实。

这一评价在另一方面也体现了一种心浮气躁心理状态。道氏理论没法“表明”的环节将会会不断数日或几个月的历程（比如：平行线产生环节），活跃性的投资者通常本能反应地作出有悖道氏理论的管理决策，但在股市中与别的状况下一样，细心一样是一种传统美德——事实上，假如要防止比较严重的不正确，它是务必的。

道氏理论对中后期协助很少

完全的正确。道氏理论针对中后期发展趋势的变化基本上不容易得出一切数据信号。殊不知，假如抓准了个股选购，那麼投资者仅从关键发展趋势中就可盈利颇深了。一些投资者在道氏理论的基本上小结出一些附加的标准，应用于中后期环节，但結果却不尽如人意。这书剩下的章节目录将着眼于论述一些不错的方式以处理这一难题。

指数值没法交易

这也完全的正确，道氏理论仅仅以一种专业性的方法标示关键发展趋势的迈向，这一点尤为重要，如同人们在这章刚开始时需提及的，大部分的个股市行情都和关键发展趋势一致。道氏理论不容易、也不可以对你说该买入哪种个股。这都是人们后边所需论述的难题之一。

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