从市场的进化中掘金

设想一下，你无须经历竞聘和权力斗争变成贵族，就能够 像她们一样思考世界经济形势甚至世界政治格局的演化，乃至能够 击败某一央行，驱使愚昧的现行政策重归正规，这是否很振奋人心呢？

这就是说全世界宏观对冲基金主管工作中的一面，这群聪明人的全球针对大家来讲好似拜占庭帝国一样神密而漫长。史蒂文·卓布尼根据强劲的人脉关系砸开了这群聪明人的嘴，《黄金屋：宏观对冲基金顶级投资者的掘金之法》叙述了一群全世界最出色的宏观对冲基金管理员的投资亲身经历及其投资观念的演化。

巴顿·比格斯的《对冲基金风云录》展现了对冲基金界的经典传奇故事，《黄金屋》则侧重于投资观念，而且不缺实例，直接而尖锐的的访谈让这群聪明人没法掩盖以往犯下的不正确。

这这书中选择的角色都很有象征性，有大家族股票基金管理人员，有国际性大中型投资银行的管理员，更有从英格兰银行进军对冲基金的人。出生不一样，因此本书呈现的投资观念丰富多彩，乃至是矛盾。

这群聪明人一般在找寻这些不普遍的说白了“杜绝平衡”情况的价格调整，根据恰当分辨在什么时候、何处市场偏移其平衡情况比较远，投资存有价钱误差的市场，直至失调状况获得改正时再撤出市场获得收益。

基础理论上，她们可以充分运用普遍受权产生的优点，灵便地从一个市场转到另一个市场，从一个机遇迁移到另一个机遇。

但具体中，如同一个游戏里面，聪明人愈来愈多，全过程会越来越很好玩儿，而結果也会很太丑。做为对冲基金行业中的王者英雄，宏观对冲基金正遭遇那样的难堪。截止2013年10月末，对冲基金均值盈利为6%，远远低于标准普尔500和大中型共同基金25%的上涨幅度，在其中宏观对冲基金主要表现最烂，均值盈利为-4%。

那样困惑的盈利早已并不是初次，从上新世纪90时代末宏观对冲基金初次寂寞以后，新一轮金融风暴以后，宏观对冲基金还有傍晚的征兆，从2010半年度刚开始就状态低迷，行业处在净赎出的情况。

追朔缘故，这和宏观对冲基金的立身之本是有关联的。2008年危機至今，以前的低不确定性、低费率、回报率偏平时期过去，极端化不确定性再度杀回市场，宏观经济自变量显著变为危害投资主要表现的重要八卦掌。

通俗化一点说，宏观对冲基金风靡的土壤层是管控比较宽松和贷币比较宽松，依靠类别财产价钱歪曲，但如今全球是平的，做起來较难了。

时变，势变，逻辑思维的超进化身后，核心市场的宏观对冲基金正从旧派转为简食，二者最大的不同取决于，前面一种如索罗斯能够 承受60%的浮亏，但后面一种是积极主动股票止损。

尽管行业总体不景气，但该书中访谈的人员销售业绩仍是行业榜首，说到底取决于，她们的博学多识专业知识及其丰富多彩的市场亲身经历使其能优良地解决持续提升的可变性。通俗化一点说，维持逻辑思维的升级，并非惯性力，能够 越来越少地遭受市场的处罚。

如同索罗斯所说：“我不想用一套特殊的标准来打游戏，我会努力寻找标准的转变。”